芦(lú)哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年(nián)失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的(de)变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的(de)分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是(shì)失(shī)业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披露了(le)当前青年就业和失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个(gè)月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增(zēng)失(shī)业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增(zēng)量来(lái)看，今年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青(qīng)年失(shī)业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。一种(zhǒng)观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和(hé)技(jì)能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青(qīng)年(nián)人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务(wù)\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全(quán)部青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中(zhōng)，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研(yán)究与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377行业(yè)是过去十年青(qīng)年就(jiù)业流(liú)入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失(shī)业(yè)率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务(wù)业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知(zhī)识(shí)密集(jí)型服务(wù)业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)是(shì)城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青(qīng)年(nián)失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(yú)其他(tā)年龄段群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经济活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施(shī)，每年(nián)进(jìn)行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家）美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377，占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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