近日，国内上市交易的(de)4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金(jīn)陆续公(gōng)布了一季报。在一季度商(shāng)品市(shì)场整体下跌(diē)的背景下，4只公募商(shāng)品期货(huò)基(jī)金也(yě)表现不佳(jiā)，仅建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF利润为正(zhèng)。值得注(zhù)意的是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投资(zī)者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益和利润方面(miàn)，一(yī)季度，建信能源(yuán)化工期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF已实(shí)现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大成有色(sè)金属期(qī)货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利(lì)润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收益和利润有何区别？4只公(gōng)募(mù)商品期货基金在一季报中均提(tí)及，本期已实现收益指基金本期(qī)利息(xī)收入、投资收益、其他(tā)收(shōu)入（不含(hán)公允价值(zhí)变动(dòng)收益）扣除相关费(fèi)用和信用减值损失后的余额，本(běn)期利润为本期已(yǐ)实现收(shōu)益加(jiā)上本期(qī)公允价(jià)值变(biàn)动收(shōu)益。

　　期末(mò)基金(jīn)资产净值(zhí)方面，截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿(yì)元，达(dá)到14.36亿(yì)元，华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金(jīn)份额净值方面，华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF也超(chāo)过(guò)1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元(y中国人去巴基斯坦安全吗uán)。

　　净值(zhí)增长率方(fāng)面，报告期内，仅建信能源化工期货(huò)ETF实现正增(zēng)长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货ETF净值增长率(lǜ)分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增(zēng)减变(biàn)化，可以反(fǎn)映(yìng)出投资者的偏(piān)好(hǎo)。从份额变动来看，除华(huá)夏饲料(liào)豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商品期货基(jī)金均受到(dào)净(jìng)申购(gòu)。截至(zhì)3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅(fú)高达27％；建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期初减少(shǎo)1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基(jī)金(jīn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以(yǐ)下几点：首先(xiān)，美国(guó)硅谷银行倒(dào)闭消(xiāo)息在资本(běn)市场持(chí)续发酵，导致了原油以及(jí)美豆等大宗(zōng)商品价格(gé)下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下(xià)挫；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由(yóu)于加工(gōng)利润尚可，加之(zhī)巴西大豆(dòu)丰产上市，近(jìn)几(jǐ)个(gè)月国(guó)内(nèi)大豆到港量趋(qū)于增加(jiā)，同(tóng)时由于下游提(tí)货(huò)消极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分(fēn)油厂甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕(pò)现(xiàn)货(huò)跌幅过大；最后，需求(qiú)端低迷不振(zhèn)，由于春(chūn)节前(q中国人去巴基斯坦安全吗ián)养殖(zhí)产(chǎn)品集中出栏，春节后一(yī)段时(shí)间一般是(shì)豆粕需(xū)求淡季，而今年由于生猪价格持(chí)续(xù)下行，养殖业复产积极性不高(gāo)，加之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处(chù)于偏低水平(píng)。

　　关于报告期(qī)内(nèi)基金投资策略和运作分(fēn)析(xī)，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白(bái)银在初期两个月处(chù)于振荡调整，在三月份又(yòu)很快反(fǎn)弹至(zhì)年初位置。黄金较白银表现更为(wèi)强势，金银(yín)比价有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)。前期(qī)走(zǒu)势(shì)主(zhǔ)要受制于白银工业属(shǔ)性及(jí)美联储加息预期升(shēng)温影响，白(bái)银(yín)表现出更高(gāo)的波(bō)动性。后(hòu)期则主要是欧美银行业出(chū)现流动性危机，导(dǎo)致避险情绪高涨，也大幅(fú)降低了市(shì)场对于美联储(chǔ)的加息预期。

　　国(guó)投瑞银(yín)基金认为，美联储货(huò)币政策调整(zhěng)节(jié)奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也需关注突发地缘政治(zhì)、金融(róng)体(tǐ)系的流动性(xìng)风(fēng)险、新兴经济(jì)体(tǐ)债务风险等黑天鹅事件的影响。今年以(yǐ)来，美联储(chǔ)已连续加息两次(cì)各(gè)25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显(xiǎn)示美联储今年或还(hái)有一次(cì)加(jiā)息(xī)。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进(jìn)一步提升。考(kǎo)虑到白银的高弹性及(jí)金银比价的(de)相对高(gāo)位，建议择机(jī)积极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国人去巴基斯坦安全吗