5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)吴亦凡现在在哪里关着来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并(bìng)无(wú)太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)吴亦凡现在在哪里关着证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基(jī)数的(de)异(yì)常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言.......

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