5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人(rén)民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育(yù城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业(yè)在K9学科之(zhī)外(wài)的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱(qū)动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的(de)财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的(de)在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们(men)的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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