在(zài)锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商们近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高于(yú)动力电池(chí)。换(huàn)言(yán)之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间(jiān)可能(néng)形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提(tí)升已(yǐ)经有(yǒu)了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的(de)情(qíng)况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基(jī)地(dì)智(zhì)能(néng)制(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至(zhì)报(bào)告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极(jí)低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预计会高于(yú)动力电(diàn)池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年(nián)放量，而国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据(jù)显示，其(qí)储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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