美(měi)东时间周(zhōu)三，美联储发布的最(zuì)新会议纪要显示，美联储官(guān)员在本月的会议(yì)上一致同意加息25个基(jī)点，但在是否(fǒu)有必要进一(yī)步(bù)加(jiā)息的问题上存在明显分歧，更(gèng)多官(guān)员暗示他们准(zhǔn)备暂停加(jiā)息。

　　纪要(yào)显示：“几(jǐ)位与会者指(zhǐ)出(chū)，如果经济发展与他们目前(qián)的预(yù)期一致，那(nà)么(me)在这次会议之后(hòu)可(kě)能没(méi)有必要进一步收紧政策。”他们预期美(měi)国经济增长(zhǎng)将放缓，这将(jiāng)消(xiāo)除一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽span>进(jìn)一步收紧(jǐn)货币政(zhèng)策的必(bì)要性(xìng)。

　　其他部分与会者认为“在(zài)未来(lái)的会议上可(kě)能有必(bì)要进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策”，因(yīn)为他们预计(jì)“将通胀恢复到2％的进程(chéng)可能会(huì)继续(xù)缓慢(màn)得令人无法接受”。

　　对于通(tōng)胀(zhàng)，委员们一致认(rèn)为(wèi)，相对于美联(lián)储2％的目(mù)标，目前的通胀水平仍然太(tài)高了。与会者指出(chū)，物价压力可能(néng)比(bǐ)预(yù)期(qī)更(gèng)持久，因为消费者支(zhī)出强于预(yù)期，劳动力市场(chǎng)吃(chī)紧，特别(bié)是如果银行压力对经济活动(dòng)的(de)影响被证明是温(wēn)和的。

　　然而，也有委员们(men)指出，信贷(dài)条(tiáo)件进一步收紧可能会减缓家庭支(zhī)出(chū)，减少企业投资和招聘，所有这些(xiē)都将支持正在进(jìn)行(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)和劳动力(lì)市(shì)场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两周，一些美联储(chǔ)官员表示，通(tōng)胀和(hé)经济(jì)活动的(de)放(fàng)缓程度还不足以证明结束(shù)加(jiā)息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的其他人暗(àn)示，他(tā)们可能更倾向于不加息(xī)，以评估过去加息的(de)影(yǐng)响和银行业的压力。

　　在(zài)5月初美(měi)联储宣布连续第(dì)十次加息后，本轮(lún)紧缩周期已累(lèi)计500个基点，为上世纪80年代(dài)以(yǐ)来最激(jī)进(jìn)的政(zhèng)策(cè)路径之一。

　　对于未来(lái)的政策(cè)走向，由于全球(qiú)经济前(qián)景的(de)不(bù)确定性和近(jìn)期(qī)银行(xíng)业的压力，官员们(men)透露未来的决策将(jiāng)转(zhuǎn)向更(gèng)加依赖数据的方式。但麻烦在(zài)于，变数太多了，无(wú)数变量(liàng)将决(jué)定加息周期是否会继续下去。

　　纪(jì)要指出，与会(huì)者普遍对未来(lái)收紧(jǐn)政策的程度表示不确定(dìng)，在(zài)这次利率决(jué)议(yì)之后，美联储(chǔ)官员最关注的还是(shì)掌(zhǎng)握政(zhèng)策的主动权(quán)，因此(cǐ)保留加息的选择是有(yǒu)必(bì)要的，接下来(lái)该央行大概(gài)率不会给出一个明晰的利率(lǜ)路径。

　　因此，一些(xiē)与会者强调，至关重要的是不要(yào)传达降息的可能(néng)性，或者(zhě)已经排除了(le)进一步提高利率(lǜ)的可能性。

　　稍早，美联储理事(shì)沃勒表示，该行在6月会(huì)议上决定继续调(diào)高利率或是(shì)维持(chí)利率不变都是有可能的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有可能需要(yào)在今年晚些时候(hòu)加息。直到有明(míng)确证据表明通胀正在降温之前，美联储都不(bù)应(yīng)结(jié)束紧缩周(zhōu)期。”

　　目前，市(shì)场普遍预(yù)计，5月的加(jiā)息(xī)将是(shì)本轮紧缩周期的(de)最后一次，美联储极(jí)有可能在年底前降息25个基点。这(zhè)种(zhǒng)预期是(shì)基(jī)于这样(yàng)一种(zhǒng)假设，即经济增长将放(fàng)缓(huǎn)，甚至可能(néng)陷入衰退，而通胀率将降至接(jiē)近美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表示，在是(shì)否进一(yī)步加息(xī)问题上的分(fēn)歧，以及(jí)官员们(men)采取的是依赖数据的做法——这并不意味(wèi)着(zhe)他(tā)们不(bù)会(huì)再(zài)次加息，但这肯定会支(zhī)持(chí)这样的观点(diǎn)，即他们(men)现在对进(jìn)一步收紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银行(xíng)业(yè)危机

　　对于严重(zhòng)冲击市(shì)场的(de)银行业危机，美(měi)联储官员们对此专门(mén)进行(xíng)了(le)讨论。纪(jì)要指出，已(yǐ)准备好使用(yòng)他(tā)们的工(gōng)具(jù)，以确(què)保(bǎo)金融体系有足够的(de)流(liú)动性(xìng)来满足其需(xū)求(qiú)。

　　在3月份的会议上，美联储经济学家(jiā)曾指出，银行业(yè)压力导致的(de)信贷收缩可能会使经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退。现在，美联储重申了(le)这(zhè)一观点，不过，如果信贷条件缓解(jiě)，也将给经济带来(lái)动力。

　　纪要(yào)指出，中小银行的存款外流在3月底(dǐ)和4月基本停止。尽管地区性(xìng)银行的(de)股价在此期间(jiān)进一(yī)步下跌，但(dàn)对(duì)绝大多数(shù)银行来说，这些下跌似乎主(zhǔ)要反映了对盈利能力下降的预期，而(ér)不是对偿付(fù)能力的担忧。市场(chǎng)参与者仍对银行(xíng)业压力(lì)再(zài)次加剧(jù)的可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中(zhōng)表示：“5月份美联储会议纪要(yào)中(zhōng)最突出的主题(tí)是(shì)，围绕地(dì)区性银行业危机带来的信贷紧缩(suō)影响，各方普遍持(chí)谨慎态(tài)度，因为存在太多的不确定性(xìng)。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到(dào)全(quán)球(qiú)高(gāo)度(dù)关注的(de)债务上限僵局，纪要指出，许多与会者提到，必须及时提(tí)高(gāo)债务上限，以避免金融体系和整体经(jīng)济(jì)出现严重混乱的风险。

　　一(yī)些与会者指(zhǐ)出了美国国债市场(chǎng)有序运作的重要(yào)性，或强调(diào)了有关当局继续解决与市场韧(rèn)性相关问题的重要性。一些与(yǔ)会者(zhě)强调(diào)，美(měi)联(lián)储应随时(shí)准备使用(yòng)其(qí)流动性工具，以及微观(guān)审慎和宏观审(shěn)慎监管(guǎn)和监督工具，以减(jiǎn)轻未来(lái)的金融稳定风险(xiǎn)。

　　周三当天，美国白宫(gōng)和国会(huì)谈判代表继续举行债务(wù)上限谈判。共和党谈判代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈判没(méi)有(yǒu)取得(dé)任何进(jìn)展。美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦重申她的(de)部门最早可能在6月1日耗(hào)尽用来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会在未来几周内耗(hào)尽资金的不确定性而言，美联储(chǔ)会议纪要(yào)只是次要的。很(hěn)难想象(xiàng)，在这样的背(bèi)景(jǐng)下美联储会倾(qīng)向于采取鹰派立(lì)场，因此(cǐ)该(gāi)行(xíng)现在(zài)可(kě)能松(sōng)了一口气(qì)，因为他们有空间从现在开始慢慢(màn)采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升(shēng) //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的“X日(rì)”愈发(fā)临近，美股市场周三(sān)仍处于持(chí)续下跌(diē)的状态。

　　截至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数(shù)跌(diē)0.77％，报(bào)32799.92点(diǎn)。

　　在收盘(pán)铃声敲响(xiǎng)后(hòu)，美国众议院(yuàn)议长凯文(wén)·麦(mài)卡(kǎ)锡接(jiē)受采访(fǎng)时表(biǎo)示，谈判(pàn)的情况“有一(yī)点(diǎn)点好转”。麦卡锡进(jìn)一步(bù)表示(shì)，共和党这边(biān)要求白宫(gōng)接受(shòu)10年(nián)的开支(zhī)限制，双方正在为这件事进(jìn)行讨(tǎo)论。在被问及是否有可能在(zài)未来24-48小时(shí)内达成协议时，麦卡锡表示，达成协议其(qí)实可以非常(cháng)快，但民主党(dǎng)需要意(yì)识到他们花了(le)太(tài)多(duō)的(de)钱。

　　根据(jù)美国财政部周三发布的数据(jù)，截(jié)至5月23日(rì)的(de)账(zhàng)上现金为(wèi)765亿(yì)美元(yuán)，较(jiào)之前一天(tiān)上升82亿(yì)美元(yuán)。

　　按照这样的“剧本”，美股原本(běn)将在国(guó)会(huì)扯皮(pí)的过程中进入(rù)“垃圾时间”，但周三盘后的(de)英伟(wěi)达突(tū)然爆发，令(lìng)市场重新看到(dào)炒作题(tí)材的(de)勃勃生机(jī)。

　　根(gēn)据财报，英(yīng)伟达在本财年第一(yī)财季总(zǒng)共实现营收71.9亿美元，市场预(yù)期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美(měi)元。其中受(shòu)惠于云计算平(píng)台和大型科技(jì)公司对GPU芯片（训练(liàn)AI）的需(xū)求，数据中心业务实(shí)现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟达对二季度的(de)营(yíng)收指引(yǐn)为110亿美元，远远超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全球资本(běn)市场的连锁(suǒ)反应。

　　热门股表现

　　周三标(biāo)普500指数11个板(bǎn)块依然只有能源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠前(qián)。

　　科(kē)技权重(zhòng)有涨有跌，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特尔跌(diē)1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走弱，纳(nà)斯达克中(zhōng)国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿(ā)里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯(xùn)ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想(xiǎng)汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽(qì)车跌5.05％

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