近日，国内(nèi)上市(shì)交易的4只(zhǐ)公募(mù)商品期货基金陆续公(gōng)布了一季报。在一季(jì)度商品市场(chǎng)整体下跌(diē)的背景下，4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金也表(biǎo)现不佳，仅建信能(néng)源化工期(qī)货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额(é)在报(bào)告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具(jù)体来看，已实(shí)现收益和利润方(fāng)面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期(qī)货LOF已(yǐ)实(shí)现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实(shí)现收(shōu)益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万(wàn)元(yuán)；华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益和利(lì)润有何(hé)区别？4只公(gōng)募商品期(qī)货基金(jīn)在一季(jì)报中(zhōng)均提及，本期已实现收益指(zhǐ)基金本期(qī)利(lì)息收入、投资收益、其他(tā)收入（不(bù)含公允价值变(biàn)动收益(yì)）扣除相关(guān)费用和信用(yòng)减值损失后(hòu)的余额，本期利润为本期(qī)已实现收(shōu)益加上本期(qī)公允价值变(biàn)动收益(yì)。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF资产(chǎn)净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工(gōng)期货ETF、大(dà)成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份额净值方面，华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面，报(bào)告期内(nèi)，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)为5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF、国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期货(huò)ETF净值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增减(jiǎn)变化，可以(yǐ)反映出投资者的偏(piān)好。从份(fèn)额变(biàn)动来看，除华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净(jìng)赎回(huí)外，其(qí)他3只商品期(qī)货基金均受到(dào)净申购。截至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF份额较期初增(zēng)加(jiā)2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额(é)较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌(diē)行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因有以(yǐ)下几点(diǎn)：首先，美(měi)国硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭消息在资本市场持续(xù)发酵，导致了(le)原油以及美豆(dòu)等大宗商品价格下(xià)跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内(nèi)现货(huò)供应相对充裕，由于加工利润尚可，加(jiā)之巴西大豆丰产(chǎn)上市(shì)，近几(jǐ)个月国(guó)内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部(bù)分油厂甚(shèn)至出(chū)现胀库现象，导致豆粕(pò)现货(huò)跌幅(fú)过大；最后，需求端低(dī)迷不振(zhèn)，由于春(chūn)节前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节后一段时(shí)间一般是豆粕需求淡季(jì)，而(ér)今(jīn)年由(yóu)于生猪价格(gé)持续下行，养殖(zhí)业(yè)复产积极性(xìng)不高，加之非洲猪(zhū)瘟(wēn)疫(yì)情偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和(hé)提(tí)货量处于偏(piān)低水平。

　　关(guān)于报告期(qī)内(nèi)基金投(tóu)资策略和(hé)运作分析，国投(tóu)瑞(ruì)银基金表示，一季度白银在初(chū)期(qī)两个(gè)月处于振荡调整，在(zài)三月份(fèn)又很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银(yín)比(bǐ)价有所(suǒ)抬升。前期(qī)走势(shì)主要受制(zhì)于白(bái)银工(gōng)业属性及(jí)美联储鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星 line-height: 24px;'>鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星加息预期升温影响，白银表现出更(gèng)高的波动性。后期(qī)则主(zhǔ)要是欧美银行业出现流动性危机，导(dǎo)致避险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美联储(chǔ)货币政策调整节奏与经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧继续主导(dǎo)贵金属行情，同时也(yě)需关注突发地缘政治、金融体系(xì)的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑天鹅(é)事件(jiàn)的影响。今年以来，美联(lián)储已连续加(jiā)息两次各25BP，加(jiā)息(xī)步(bù)伐明显放缓，点(diǎn)阵图显示美联储(chǔ)今年或还有一次加息。随着美国加(jiā)息渐入(rù)尾声，而通胀仍处于高(gāo)位，宏(hóng)观环境(jìng)对贵金属相(xiāng)对有利，贵金属配(pèi)置价值进一步提升。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)白银的高弹性(xìng)及金(jīn)银比(bǐ)价的相对高位，建议择(zé)机积极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星