科创50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易(yì)方(fāng)达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入(rù)金(jīn)额(é)接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流(liú)向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分析，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会长期关注(zhù)数字化对生产力(lì)的(de)提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调整下(xià)来的(de)行业，可能会继续受(shòu)到了资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示(shì)，伴随(suí)大(dà)金(jīn)融、大基建等权重股高位长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处调整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导(dǎo)致博弈资(zī)金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不及(jí)预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望(wàng)引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企业(yè)因为自身经营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为(wèi)了(le)可能。虽然(rán)经过(guò)前期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资(zī)金(jīn)仍(réng)旧是主导，短期(qī)表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金(jīn)融(róng)当(dāng)前(qián)估值仍旧处于中低(dī)水平，部分(fēn)个(gè)股尤其是基(jī)本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超(chāo)过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华夏、南(nán)方、富(fù)国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价(jià)，基建板块(kuài)受(shòu)益(yì)于“一带一长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的(de)短期(qī)卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得(dé)关注。

　　民(mín)生加银(yín)基金评价(jià)净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一(yī)季度(dù)显著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例机制(zhì)引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业(yè)景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利(lì)润超(chāo)预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产(chǎn)品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年二季(jì)度电力消费(fèi)增速将有望回(huí)升。在电力市(shì)场化(huà)改革的(de)持续(xù)推进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅(fǔ)助服务市场机制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有(yǒu)望出台。

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