今年(nián)1月，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以及其(qí)为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没(méi)有明确的(de)“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也(yě)有一些议(yì)员是为(wèi)了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国(guó)将加入第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或(huò)少地成为了(le)国会的(de)惯例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅(fú)度(dù)进一步(bù)加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券(quàn)的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么(me)，在(zài人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)过(guò)去(qù)被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务(wù)上(shàng)限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高(gāo)债务(wù)上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得(dé)突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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