大(dà)家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研究当(dāng)前经济形势(shì)和经济工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区(qū)各(gè)部门更好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国(guó)疫情防(fáng)控取(qǔ)得重大(dà)决定性胜利，经济(jì)社会(huì)全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏观政(zhèng)策靠前(qián)协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到缓(huǎn)解(jiě)，经济(jì)增(zēng)长好于(yú)预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出(chū)，当(dāng)前(qián)我国经济(jì)运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面(miàn)临(lín)新(xīn)的阻力，推动(dòng)高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性(xìng)和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还(hái)提出，在超(chāo)大特大(dà)城市(shì)积极稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设(shè)施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低(dī)于临界点，制造业(yè)景气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银行终(zhōng)究还是(shì)没(méi)能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被(bèi)接(jiē)管(guǎn)收购的命运。美(měi)国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构(gòu)已接管(guǎn)了第一(yī)共和银行，这是本(běn)轮美国(guó)银(yín)行业危机中第四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期(qī)国(guó)内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅(lǚ)游部(bù)数据中心测算(suàn)，全国(guó)国内旅游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间(jiān)5月3日凌晨(chén)，乌克兰试(shì)图用无人机袭击(jī)克里姆林宫(gōng)。戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班d="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称(chēng)两架无人机试图袭击克(kè)里姆林宫(gōng) 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对(duì)抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无人机出现异常，未能达(dá)到袭击(jī)目(mù)的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭(xí)击受(shòu)伤(shāng)，其工(gōng)作日(rì)程(chéng)将照(zhào)常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人(rén)机(jī)试图发(fā)动(dòng)袭击时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方(fāng)保留在(zài)合适(shì)的时间和地点(diǎn)采取回应措(cuò)施(shī)的(de)权(quán)利。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当(dāng)日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的(de)工作。

　　据法新(xīn)社当地时(shí)间3日报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示“没(méi)有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网(wǎng)站消息，针对无(wú)人机试图袭击(jī)俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有(yǒu)关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的(de)官(guān)邸(dǐ)进行(xíng)导弹打(dǎ)击，作(zuò)为对(duì)乌方企(qǐ)图使用无人(rén)机袭击克宫的(de)回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡(héng)到平(píng)稳，布局业(yè)绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的过度(dù)博弈和心(xīn)态失衡，市场大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外部环(huán)境相比(bǐ)4月继续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经济的(de)预期(qī)将在(zài)微观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳，市(shì)场(chǎng)依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后，市场将步入(rù)业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，配置思(sī)路(lù)上建议坚持高切(qiè)低(dī)，关(guān)注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重(zhòng)点，政策预期(qī)回归理性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数(shù)据验(yàn)证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行(xíng)业风险(xiǎn)不(bù)断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明(míng)显(xiǎn)，全(quán)年逐季(jì)改善(shàn)的趋势显现，其中行业的(de)结构性(xìng)亮(liàng)点日益(yì)清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行(xíng)基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，投(tóu)资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医(yī)药、数字经济和“一(yī)带一路(lù)”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改善，且在二季度有望(wàng)持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司(sī)业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对(duì)A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合当前A股市场整体估值水平(píng)不(bù)高仍处(chù)于历史中(zhōng)低位，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性因素影响(xiǎng)可能(néng)有所波(bō)动，但对后市整(zhěng)体表现不用(yòng)过(guò)于(yú)谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢(huī)复(fù)亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外(wài)处于(yú)多(duō)事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行风险事(shì)件频发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市场(chǎng)处于再平衡期(qī)，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在(zài)于科技周(zhōu)期与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方(fāng)向(xiàng)。行业(yè)重(zhòng)点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市(shì)第一波(bō)上涨的结(jié)构分化(huà)更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均(jūn)衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或依(yī)据(jù)基本(běn)面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关(guān)注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回(huí)归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核(hé)心(xīn)资产、海外映射的科(kē)技和(hé)大(dà)宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们(men)的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正(zhèng)在(zài)展(zhǎn)现出成为未来经济(jì)增长新动能(néng)的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛道板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前后市(shì)场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前(qián)明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球(qiú)大类(lèi)资产波动以及(jí)背后释放(fàng)的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一(yī)”前(qián)后大类资产(chǎn)表现来(lái)看，全(quán)球主要(yào)权(quán)益(yì)市(shì)场及原油等(děng)大(dà)宗(z戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ōng)商品走弱(ruò)，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走(zǒu)强(qiáng)，表(biǎo)明海外市(shì)场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季(jì)度经(jīng)济(jì)增速不(bù)及(jí)市场预期，美(měi)国银行业危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时(shí)也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国(guó)内服务消费大(dà)幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业PMI回落也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议(yì)强调(diào)“当前经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收紧风险不(bù)大(dà)，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。结(jié)构上，政(zhèng)治(zhì)局会议首提“重视通用人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)”，全(quán)球产业催化(huà)和(hé)国内政策驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班8、战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的(de)，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数(shù)的第(dì)一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的(de)第一(yī)次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的(de)拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的(de)边际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤(chè)整体时(shí)间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出(chū)现了2个月(yuè)的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债(zhài)市和(hé)商品(pǐn)市场的表现，均表明(míng)资本(běn)市场对经济(jì)的判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不(bù)会(huì)持续(xù)。从最新的(de)PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份(fèn)确实出(chū)现了(le)较为明显的(de)下降。这一下降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第(dì)一个季度经济数据最容易(yì)恢(huī)复，4月(yuè)开(kāi)始经济进(jìn)入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担(dān)心等因素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据(jù)很难(nán)超预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的战术调整虽然可能已经(jīng)完成大(dà)部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能(néng)还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五(wǔ)次“赛(sài)道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股息央国(guó)企+科创50赛(sài)道大(dà)切换”。5月的(de)迷雾在增加：回(huí)落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏弱(ruò)的(de)一(yī)季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温和复苏、美(měi)联储年(nián)内(nèi)结束(shù)加(jiā)息、A股市场估值极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大(dà)切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国(guó)企指数和(hé)ETF后续(xù)将(jiāng)发行(xíng)、迎(yíng)来增量(liàng)资金(jīn)行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱(ruò)、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五次大(dà)切换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调(diào)整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班