在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建E太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位TF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二(èr)级(jí)市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投(tóu)资者，海外投(tóu)资可(kě)能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(z太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位huǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门(mén)主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行业。

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