5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额(é)超一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的(de)人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符(fú)合他们(men)的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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