踩上(shàng)AI风口的三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市(shì)后(hòu)最差年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发(fā)布(bù)2022年财报，公(gōng)司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象。一(yī)季报(bào)显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数(shù)达(dá)到(dào)近33万，而截至去年底为20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的财(cái)务数(shù)据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零(líng)新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度(dù)继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报告期(qī)末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共(gòng)实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三(sān)个出现不同程度下滑(huá)，其(qí)中贡(gòng)献营收半壁(bì)江(jiāng)山的(de)互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译同比下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其(qí)他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退市回(huí)A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直接(jiē)下滑七(qī)成，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入(rù)下(xià)降及对联营(yíng)企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零(líng)有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大(dà)模型的看(kàn)好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝(pù)光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三(sān)六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅(fú)接(jiē)近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市值一陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译度(dù)从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期股价(jià)有(yǒu)所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年(nián)报和(hé)一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随(suí)着今(jīn)年以来(lái)股价的(de)暴涨，三(sān)六零的(de)投(tóu)资者人数大(dà)幅(fú)增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末(mò)股东数(shù)来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反(fǎn)，一(yī)季(jì)度以股权投资机构为代表(biǎo)的(de)十大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季(jì)度“北京中关村(cūn)资(zī)本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造(zào)车新势力(lì)之一(yī)的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零此(cǐ)前公告披(pī)露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资子(zi)公(gōng)司三六零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的增资额(é)为10亿(yì)元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以(yǐ)支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉(lú)后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的(de)亏(kuī)损，三六零持(chí)有股权的账面值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确(què)认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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