随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历(lì)史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了(le)一(yī)些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合(hé)没有大的(de)变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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