金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评(píng)如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问(wèn)题，中(zhōn范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音g)信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去(qù)向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲式(shì范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音)释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除(chú)居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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