金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》="万物皆周期！六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期爆发(fā)！白糖主力(lì)合约(yuē)创(chuàng)出六年多新高(gāo)，供需缺口超过(guò)500万吨">

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

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　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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