华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可(kě)持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各(gè)自(zì)的资产净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对(duì)伊(yī)坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润(rùn顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我(wǒ)们(men)今(jīn)天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团(tuán)的(de)债券价格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业(yè)的(de)会(huì)计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上(shàng)写道(dào)。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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