财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新开发产(复活的作者是谁，复活的作者是谁chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多(duō)家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通(tōng)险预定利(lì)率分布(bù)、分(fēn)红险预定(dìng)利率和(hé)分红水平(píng)等公司(sī)负(fù)债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武汉三(sān)地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财(cái)联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主复活的作者是谁，复活的作者是谁(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标(biāo)资(zī)产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负(fù)债(zhài)成本将大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预(yù)定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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