财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资(zī)方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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