在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资(zī)金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随刚结婚是不是会天天做着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多(duō)的(de)是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要(yào)重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两(liǎ刚结婚是不是会天天做-height: 24px;'>刚结婚是不是会天天做ng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的(de)资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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