中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营(y菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救íng)业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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