5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然多只投(tóu)资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历(lì)史新高(gāo)。如广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资性价(jià)比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高(gāo)。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额增幅(fú)分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基(jī)金(jīn)等旗下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品份额也(yě)实现(xiàn)倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅超(chāo)31％，飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并(bìng)继续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产(chǎn)品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌(diē)，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日创下年(nián)内收市新(xīn)低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系(xì)受(shòu)多个因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处(chù)于(yú)弱预(yù)期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带(dài)来的债务违约风险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地(dì)互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市公(gōng)司，5月份日本(běn)正式(shì)出台了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大(dà)了市场(chǎng)对于国内科(kē)技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角度(dù)来看(kàn)，去年防疫政策(cè)转向后市场对于国内(nèi)疫后复(fù)苏有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情(qíng)况(kuàng)，我(wǒ)们(men)确实看到由于(yú)线下场景的(de)修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整(zhěng)体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济(jì)复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度(dù)来看(kàn)，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的(de)关口。港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中美(měi)经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们预期中(zhōng)国(guó)经济向(xiàng)上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变(biàn)化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会发生(shēng)的，在这个(gè)过(guò)程中的波折就对应(yīng)着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分(fēn)领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比，并(bìng)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美(měi)银(yín)行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以来(lái)港股持(chí)续(xù)回调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解，未来港股(gǔ)资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或许是(shì)值得关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市(shì)场进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消费复苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场(chǎng)的(de)关注(zhù)度(dù)。”

　　投资(zī)建(jiàn)议(yì)上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性(xìng)较大(dà)，建议投资者通过(guò)定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风险和(hé)机(jī)会。同时(shí)，选(xuǎn)择更(gèng)有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来(lái)市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，推动(dòng)了中美股市的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应(yīng)用或利好科技(jì)相(xiāng)关(guān)细分领域。其(qí)次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国(guó)内医(yī)药领域长期具备(bèi)相对优(yōu)势的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创新(xīn)药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向(xiàng)需(xū)要(yào)更多更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资(zī)价值(zhí)值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为(wèi)目(mù)前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的(de)确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机构和外资(zī)为主导的(de)市场，因此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性(xìng)持(chí)续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关(guān)注(zhù)高(gāo)稳定性(xìng)且具备(bèi)估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期(qī)更(gèng)强或(huò)者美国经(jīng)济下滑比预期更(gèng)快这二者中任一(yī)情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗会看到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步(bù)指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商(shāng)等高(gāo)股息资产，而(ér)随(suí)着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更(gèng)多(duō)关(guān)注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张(zhā飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗ng)昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定(dìng)的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位(wèi)于历史偏低(dī)水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率(lǜ)是(shì)一波(bō)三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市(shì)场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随(suí)着(zhe)经济的(de)缓慢(màn)复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上(shàng)较难(nán)判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于(yú)国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值(zhí)得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示(shì)，港股(gǔ)市场由于(yú)其(qí)离(lí)岸市(shì)场特(tè)性，海外投资(zī)人占(zhàn)比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多重因(yīn)素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投(tóu)的(de)方(fāng)式投(tóu)资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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