金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《发字有几画，发字有几画五行什么中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包(bāo)括哪些机构(gòu)？ <发字有几画，发字有几画五行什么/p>

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申(shēn)请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成(chéng)交的(de)交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资(zī)金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集发字有几画，发字有几画五行什么中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构(gòu)的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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