中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头p>

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shē82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头ng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(d82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头ǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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