自(zì)4月(yuè)下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科(kē)创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也(y谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗ě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流入(rù)也(yě)均(jūn)在10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基(jī)金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)权重行业(yè)持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒ谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗u)望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季(jì)度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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