5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻(wén)、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要(yào)将存款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思zì)律机制(zhì)协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的(de)激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实(shí)际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的(de)一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下(xià)调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储(ch纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考(kǎo)核(hé)压(yā)力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的(de)信号来(lái)看，是否(fǒu)意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读(dú)为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境(jìng)下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合(hé)适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定(dìng)投资能(néng)力和风(fēng)控能力的(de)人士可(kě)通(tōng)过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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