今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了(le)波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安(ān)成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面(de)一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报(bào)去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的(de)一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也(yě)受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润基(jī)金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投(tóu)资(zī)者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计(jì)算(suàn)和人工(gōng)智能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内(nèi)领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大(dà)陆(lù)、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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