中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示(s早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗hì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差(chà)异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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