中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思wù)数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技(j克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思ì)对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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