金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登(dēng)陆(lù)港交所(suǒ)，尴尬的是开(kāi)盘直接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就(jiù)缩(suō)水超(chāo)过60亿(yì)港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所后哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季(hòu)，至(zhì)今没(méi)有酒企成功上(shàng)市，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间(jiān)第(dì)一只实现资本上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡(dù)此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，不知道是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡(dù)共计引入两轮投资者(zhě)，分别是有着“华(huá)尔街(jiē)之狼”之(zhī)称的私募(mù)股(gǔ)权巨头KKR和大(dà)中(zhōng)华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年(nián)5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿(yì)美(měi)元(yuán)，两次成本分(fēn)别为(wèi)1.76美元和(hé)1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这(zhè)意味着私募巨(jù)头(tóu)KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元(yuán)广(guǎng)告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是一家(jiā)致(zhì)力提供以酱香(xiāng)型为主的次高端白酒产品的中(zhōng)国(guó)白(bái)酒公司。珍酒李渡集团旗下包括(kuò)珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘窖及开(kāi)口笑四(sì)大白酒品牌(pái)，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大(dà)民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第(dì)三大公(gōng)司。2020年到2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，珍酒李渡的(de)增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李(lǐ)渡(dù)2020年到2022年的(de)毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘、口子窖等企业毛利率(lǜ)也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的(de)直接原因之一(yī)就(jiù)是珍(zhēn)酒李渡的“豪(háo)横”的广告支出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡(dù)销(xiāo)售及(jí)经(jīng)销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡(dù)的存货(huò)正在逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。报告期内(nèi)，公司存货(huò)分(fēn)别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增(zēng)长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股(gǔ)书解释称大部分(fēn)存货为基酒(jiǔ)，但(dàn)仍然有不少针对其产销失(shī)衡的质(zhì)疑(yí)。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利(lì)率和“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡创始人吴(wú)向东的操盘手法密切相关。

　　声名(míng)在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的(de)一个普通农(nóng)村(cūn)家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学(xué)校毕业(yè)的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他(tā)升至(zhì)新华联集团董事、董事(shì)局(jú)副主席。也是在此，吴向东(dōng)正式开启(qǐ)了他的(de)白酒事业(yè)。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下(xià)五(wǔ)粮液旗下(xià)川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖(hú)南第一。川(chuān)酒王热销之后，大量(liàng)仿冒产品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下(xià)游经销商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签订了OEM代工(gōng)协议(yì)，这是他在白酒业首创了(le)一(yī)种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金六(liù)福在这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中(zhōng)国(guó)男(nán)足冲进(jìn)世(shì)界杯(bēi)，媒体将时任男足(zú)主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深谙营销的(de)吴向东找(zhǎo)来米(mǐ)卢担任金六福形象代言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人的福酒，金(jīn)六福。”很长一(yī)段时(shí)间，金六福的广(guǎng)告投放量(liàng)都是(shì)全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰(fēng)期一天能发(fā)出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目(mù)前，吴向(xiàng)东实(shí)际控制的金(jīn)东集团旗(qí)下共(gòng)有(yǒu)华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个(gè)酒企(qǐ)）、金东投资(zī)三个产(chǎn)业板块(kuài)。涉足金(jīn)融(róng)、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东也(yě)一举成为湖南省株(zhū)洲市(shì)首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布(bù)《2023胡润全球(qiú)富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易会上(shàng)，阵阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒(jiǔ)会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇(pǒ)为知名的盛(shèng)初咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增(zēng)长、收入(rù)低(dī)增(zēng)长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代(dài)，并且(qiě)很(hěn)可(kě)能刚(gāng)刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行(xíng)业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的(de)高端消费在(zài)疫(yì)情场(chǎng)景哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季>哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季中并(bìng)没有太受影响，次(cì)高端库存仍未消(xiāo)化(huà)，区域(yù)酒借助消(xiāo)费恢(huī)复较快。高端的恢复没(méi)有(yǒu)看到更(gèng)强(qiáng)的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季度上市公(gōng)司业绩会出现增(zēng)速放缓和(hé)进(jìn)一步(bù)分(fēn)化(huà)。

　　第(dì)二，从(cóng)白酒供(gōng)需-库存(cún)周期(qī)看趋势，现在存(cún)在三个矛盾：一是产(chǎn)区和供需(xū)的矛盾，大产区都在(zài)扩(kuò)产能，但销量在下降(jiàng)；二(èr)是名酒企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方(fāng)酒厂会产生矛盾；三是(shì)名酒企业(yè)渠道(dào)重心下移，和地方酒企的(de)渠(qú)道(dào)有矛(máo)盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年白(bái)酒行业销量为671万(wàn)吨，而(ér)2016年是1305万吨，行(xíng)业(yè)600万吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以(yǐ)下的价位带(dài)，其原因(yīn)在于城市化(huà)，大部分劳动(dòng)人口从(cóng)农村转(zhuǎn)移(yí)到城(chéng)市(shì)后，消费习惯变了，导致未来升级空间基(jī)数变小；超高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的(de)量至少(shǎo)涨(zhǎng)了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白酒(jiǔ)节前和节后的终端进货量数(shù)据(jù)。其中：2000元以上相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关(guān)产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端节(jié)前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李渡(dù)未来走向(xiàng)何(hé)方让我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季