今(jīn)年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计算(suàn)机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大(dà)细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片(piàn)设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设(shè)计(jì)板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长。新需(xū)求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在(zài)国(guó)内设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为(wèi)12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理(lǐ)规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港(gǎng)股(gǔ)的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报(bào)的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态(tài)度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教(j良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物iào)育、中(zhōng)航光(guāng)电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的(de)物业(yè)及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程(chéng)度超出了(le)我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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