AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对标国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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