编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能是想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的(de)万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suà七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图n)机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点是(shì)，消费(fèi)电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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