中国金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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