海(hǎi)通策略认为(wèi)，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式净(jìng)利润(rùn)累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续(xù)下(xià)滑(huá)，利润向下游转(zhuǎn)移(yí)；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利(lì)改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券(quàn)商(shāng)和(hé)保险盈(yíng)利大增(zēng)。 数字经济归母净利(lì)单季同比已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈利有待(dài)改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于国产替(tì)代的半导体(tǐ)材料(liào)和半导体设备维(wéi)持(chí)较高增速，其中(zhōng)设(shè)备盈利(lì)加速增长(zhǎng)；低碳经济景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速(sù)持续提升，主要受益于(yú)储能的(de)快(kuài)速发展。

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