美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们(men)对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来的(de)议息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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