“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于多(duō)数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背(bèi)后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可(kě)能(néng)主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次论是绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中(zhō尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次ng)国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次