华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世(shì)界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获(huò)得(dé)的(de)资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持(chí)有资金的(de)风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次(cì)报(bào)告的资产(chǎn)净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美国大(dà)型元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不(bù)是现金的(de)形(xíng)式(shì)发放股(gǔ)息，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一(yī)个重大(dà)挑(tiāo)战。他也(yě)在报告(gào)刊(kān)登的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过(guò)对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和(hé)其他行(xíng)业的(de)各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业(yè)的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色(sè)列(liè)的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该(gāi)公司(sī)的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能(néng)力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特(tè)的(de)股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于(yú)低点附近(jìn)时(shí)，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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