近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资为什么梅西的人缘远比c罗好有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带为什么梅西的人缘远比c罗好来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在20为什么梅西的人缘远比c罗好18年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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