财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率，控制利差(chà)损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉(shè)及新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和(hé)优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成(ch软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了-height: 24px;'>软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了éng)共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将大(dà)幅(fú)刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下(xià)行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红(hóng)险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调(diào)整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成本(běn)、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的(de)方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布(bù)产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负(fù)债端成本。

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