今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资(zī)本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码x;'>天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国(guó)企价值重估(gū)。部(bù)分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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