北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了(le)行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xí现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？ng)业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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