金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿(y世界上哪个国家女人最开放ì)元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次世界上哪个国家女人最开放(cì)转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季(jì)度的(de)爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和(hé)企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于(yú)个人存款的(de)流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果(guǒ)没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续维持在(zài)低(dī)位。

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