今年(nián)1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又(yòu)为何要人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美(měi)国政府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务在(zài)近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方(fāng)面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，为什么风流女人看指甲美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美(měi)国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的(de)债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)为什么风流女人看指甲的(de)主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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