本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼(bī)空(kōng)形(xíng)态(tài)洗盘(pán)，兔年收(shōu)益消耗殆(dài)尽。乐观(guān)来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个月行程(5k是多少钱 5k是什么意思chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上(shàng)行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围股市下(xià)跌的风险输入。作为同(tóng)股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示(shì)，截(jié)至周四(sì)，香港中企(qǐ)指数(shù)和恒生(shēng)指数过(guò)去(qù)3个月表现为(wèi)全(quán)球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷(mí)，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前将(jiāng)中(zhōng)国(guó)股票(piào)评级从高(gāo)配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去年(nián)四(sì)季度为4.4％。两大数(shù)据预示着(zhe)美国滞胀隐忧(yōu)未(wèi)减(jiǎn)，加息(xī)势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测器(qì)最新(xīn)数据(jù)显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策5k是多少钱 5k是什么意思是(shì)：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为(wèi)历(lì)史最大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息导致金融资产(chǎn)盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧(jù)，在全球金融市场催(cuī)生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个(gè)股(gǔ)

　　美国(guó)银行业(yè)又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和(hé)银行5k是多少钱 5k是什么意思股价(jià)周三(sān)盘(pán)中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月的(de)历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿(yì)美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危(wēi)机(jī)频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头(tóu)股招行等承压，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔(tù)年颓势，一是二者(zhě)虎年最后(hòu)3个月(yuè)股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二(èr)是“中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系”开始风行(xíng)，市场(chǎng)风(fēng)格转换。但二(èr)者市净率(lǜ)远高于(yú)行业均值，难以赋(fù)予中特估概念中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其(qí)市(shì)盈率和(hé)市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市(shì)盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国(guó)企估值回归(guī)市场均值，已是国(guó)家资(zī)本新战略。国家外汇(huì)局(jú)日前表示：“无(wú)论(lùn)从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标(biāo)看，当(dāng)前A股(gǔ)的(de)估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为(wèi)中字(zì)头股(gǔ)票点赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当前总市值取代(dài)贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只(zhǐ)股票(piào)的涨(zhǎng)跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉(lā)开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时上(shàng)涨的年份有11次(cì)。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同(tóng)步飘红4次，5月(yuè)份这(zhè)个风向标已不(bù)太灵(líng)光。相(xiāng)比之(zhī)下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份(fèn)皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键(jiàn)在要看(kàn)两(liǎng)点(diǎn)：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网(wǎng)指数能否维(wéi)持强势(shì)行情。二(èr)是作为A股第(dì)二(èr)大行业(yè)指数，电(diàn)气设备(bèi)板块能(néng)否(fǒu)企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低(dī)位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进(jìn)入(rù)4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维(wéi)持在万亿元之(zhī)上，市场人气并未退(tuì)潮，只(zhǐ)是风格(gé)轮换在(zài)加速。鉴于大盘(pán)重新回到(dào)W形整理格局(jú)，后市(shì)即使考验(yàn)3200点(diǎn)附近的(de)半年线和年(nián)线关口，下跌空(kōng)间亦不大。

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