从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行(xíng)的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金(jīn)净买入的榜首，单(dān)日净买入金(jīn)额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近(jìn)日遭遇高位回(huí)调(diào)的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投(tóu)资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金(jīn)逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票(piào)权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售(shòu)恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下，资金可能(néng)更青睐(lài)用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度有所回(huí)落。但从(cóng)长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对(duì)生产力(lì)的(de)提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会(huì)继续受(shòu)到(dào)了资(zī)金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融(róng)、大基建等权重股(gǔ)高(gāo)位(wèi)调整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前(qián)期部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块(kuài)内部出现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场对部(bù)分传统行业(yè)国央企的(de)严(yán)重低配(pèi)和(hé)低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景(jǐng)下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过(guò)前(qián)期反弹，大(dà)金融整体估(gū)值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期(qī)表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌(diē)的(de)A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)板块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金也超(chāo)过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机(jī)构评价，基建板块受益(yì)于“一带(dài)一路”板块(kuài)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披(pī)露，非(fēi)银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化(huà)最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公(gōng)司保证金比例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏下行业景气度有望(wàng)持续(xù)修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电(diàn)力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望将促进电(diàn)力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增(zēng)速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的持续推进下，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机制(zhì)有望(wàng)持续推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价(ji甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女à)等机制或有望出台。

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