AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于(yú)短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的(de)应(yīng)用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的(de)布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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