财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月后，与这(zhè)次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一致投票通过(guò)了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个问题的市(shì)场(chǎng)参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同(tóng)等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先一(yī)致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名(míng)条款和担保条件，次(cì)级债的持(chí)有人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的(de)优先(xiān)债权人(rén)。同时在2014年的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做(zuò)出任何(hé)决(jué)定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也引发了大量(liàng)此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通(tōng)常(cháng)等于(yú)参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区(qū)域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负(fù)责决(jué)定在这个地区是否发(fā)生(shēng)了(le)信贷衍(yǎn)生品合(hé)约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据并(bìng)未区(qū)分优先(xiān)级债务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本(běn)周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部分的(de)损(sǔn)失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思的(de)实(shí)际(jì)价值。

　　这(zhè)份文(wén)件(jiàn)同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并(bìng)在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

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