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一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格(gé)本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来(lái)股价均接(jiē)近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持续攀升(shēng)，引来众多(duō)投资(zī)者(zhě)的目光(guāng)。国泰(tài)君安刘越(yuè)男等人在4月23日研(yán)报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人(rén)拆解，其(qí)一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需(xū一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)求及加(jiā)盟商补货需求有望释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长三角地(dì)区表现(xiàn)尤其值得期待；其(qí)三，古法金中流(liú)砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不确(què)定(dìng)性、美国经济衰退(tuì)的不确定性等因素均有望对金价形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从(cóng)国内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四季度婚庆旺季(jì)将持续(xù)释(shì)放(fàng)消(xiāo)费需(xū)求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积(jī)极(jí)的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估值基本处于(yú)历史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较(jiào)大的(de)投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场规模增(zēng)长速(sù)度更快，年复合增长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的(de)增速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻(zuān)石等原材(cái)料供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计(jì)及(jí)下游的(de)终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下(xià)游零(líng)售环节(jié)同(tóng)样(yàng)拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链(liàn)附(fù)加值(zhí)高，相关(guān)企业通过强势的(de)渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以获得更(gèng)加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前十(shí)的集团中，除(chú)了瑞士历峰(fēng)集团(tuán)、路易·威登集团外其(qí)余(yú)8个(gè)均(jūn)为国产(chǎn)品牌集团。中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。