金融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于(yú)4月(yuè)偏(piān)宽松的预期(qī)下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货(huò)也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上(shàng1亿等于多少万)驱动来看，检修(xiū)、可流(liú)通(tōng)现货(huò)、投产延(yán)迟(chí)这(zhè)三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并不(bù)存在(zài)缺货迹(jì)象(xiàng)，基差(chà)表(biǎo)现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略(lüè)上(shàng)，SA现货(huò)存在(zài)企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择(zé)9-1正(zhèng)套的(de)方式(shì)入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都(dōu)是相当出(chū)类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一(yī)点(diǎn)和(hé)下游反馈和(hé)实际地产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观(guān)察到(dào)下(xià)游原片库(kù)存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原(yuán)片库存(cún)的可能性(xìng)。但是从近期的现(xiàn)货1亿等于多少万反馈来看，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上调现货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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